创新药估值逻辑_创新药估值逻辑巨变
中金公司:关注科技创新领域尤其是具备产业自主逻辑的板块当前需要更加重视分子端基本面和分红的可持续性；7月中以来消费电子、半导体等都有10%以上的调整，估值不高，叠加近期消费电子板块可能存在较多消息面催化等因素，该板块或有望出现阶段性行情，同时关注科技创新领域尤其是具备产业自主逻辑的板块；出口链和全球定价的资源品近是什么。
长期体重管理“神器“获批!创新药多重催化再临?一家创新药企的商业模式简单来说就是“研发新药——销售新药“这两大环节的催化都有望提升创新药板块的估值中枢。我们用近期创新药板块频频出现的催化进行举例。一、海外映射：长期体重管理“神器“获批，艾滋病预防药物新突破海外映射刺激的是新药研发端，大致逻辑是海外好了吧！
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创新药融资承压,百济神州还能跨过盈亏平衡线吗?估值锚开始由“创新”转向“创收”。具体而言，一款创新药从早期研究发现到成功面世通常需要长达10年以上的时间、高达10亿美元的费用，若是无法收获相应的投入回报，行业的增长逻辑便会遭遇市场质疑。但研发高涨的压力一时难消，加之医保谈判、医药集采等诸多因素影响，一些药等会说。
创新药出海提速,复星医药研产销全方位夯实海外布局从出海逻辑来看，中国创新药出海趋势明确。经过十余年积累以及近几年的迭代升级，出海或将进入规模化新阶段。政策层面，此前国务院常务会议也审议通过了《全链条支持创新药发展实施方案》并指出要从医保支付、商业保险、投融资等方面全链条强化政策保障。从估值层面看，整个等会说。
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创新药出海提速,复星医药研产销全方位夯实全球布局从出海逻辑来看，中国创新药出海趋势明确。经过十余年积累以及近几年的迭代升级，出海或将进入规模化新阶段。政策层面，此前国务院常务会议也审议通过了《全链条支持创新药发展实施方案》并指出要从医保支付、商业保险、投融资等方面全链条强化政策保障。从估值层面看，整个小发猫。
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国泰君安:医药刚需驱动,创新向上回归医疗健康需求驱动的主逻辑。国内市场最大购买力医保基金为刚需支出，诊疗复苏中不乏结构性机会；在国际市场，部分先进制造业具备综合优势且全球难找“代餐”，本土创新药已开始输出IP,产业趋势整体向上。医药板块估值体系已进入相对稳定期。过去一年市场对医药板块估值已小发猫。
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浙商证券:2023Q4医药各板块边际变化及投资逻辑如何?该行更看好低估值消化以及具有出海逻辑的投资机会，该行推荐：1)具备较高安全边际的低估值中药、流通(含药店)相关标的；2)创新药械海外持续突破的龙头企业及院内刚需细分赛道；3)海外业务占比较高且海外收入持续增长的细分赛道(原料药、医疗器械、CXO等)龙头。浙商证券主要观还有呢？
一级投融资回暖,医药ETF(512010)超跌反弹时刻或已到来医药板块当前时点兼具长期和短期的回暖逻辑。短期来看，美债利率下行利好于医药整体尤其港股医药的估值修复。同时，根据最新的投融资数据显示，医药一级市场投融资数据回暖，将有望带动医药整体的景气上行。长期角度来看，国际化加速，创新药出海逐步进入兑现期。相关产品医药E说完了。
...化扩大领跑优势,双轮驱动下云顶新耀-B(01952)开启新一轮估值增长期生物医药投资的重要逻辑，在于研判公司的创新能力和商业化能力，以及对应的市场占有能力。而一家已经进入成熟商业化阶段的创新药企，产品是否贴近最广大的市场需求以及是否具有临床价值将是投资者对其进行估值的重要基础。对于云顶新耀-B(01952)而言，在“自主研发+授权引进后面会介绍。
上海医药获华福证券买入评级,Q2业绩符合预期,经营效率持续优化归母净利润分别为52.4/58.4/65.4亿元，分别同比增长39%/12%/12%。研报认为公司作为全国流通行业龙头之一，商业板块创新业务快速发展，工业板块创新转型持续落地，考虑到公司创新业态逻辑持续兑现，业绩增长确定性较强，估值溢价合理。风险提示：研发风险、应收账款风险、行业政策后面会介绍。
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